假日财经书|股票投资的五个核心原则

/2020-10-07/
原标题:假日财经书|股票投资的五个核心原则书籍是人类进步的阶梯,财经类书籍更是专注于经济和财富的研究的重要精神财富。今年十一,小编为您带来8本经典财经书籍,不论... ...

原标题:假日财经书 | 股票投资的五个核心原则

书籍是人类进步的阶梯,财经类书籍更是专注于经济和财富的研究的重要精神财富。今年十一,小编为您带来8本经典财经书籍,不论您是宅在家里,还是在旅行途中,都可以静下心来,品味经典,充好电再出发。

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荐书

要持续不断地关注你持有股票的那家公司,你对公司的关注要胜过对持有的那只股票的关注。

帕特多尔西

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01

晨星公司是全球知名的投资评级机构,帕特多尔西是晨星公司股票分析负责人,他所写的《股市真规则》是一本关于股票投资的经典书籍,主要讲述了公司价值研究、股票估值和投资策略等内容,帮助投资者挑选正确的股票、发现好的公司、理解不同行业后面的驱动力。

通过读这本书,可以帮助我们构建完整的投资哲学。 这本书还指出,成功的股票投资依赖于个人的训练,不依赖于别人是否赞同你,至关重要的是要有一个稳定的、有充分依据的投资哲学。这一点,不论是价值投资派的帕特多尔西还是其他纯技术分析派的大师们都一再强调过,如果有心做股票投资,最好的方式就是自己做研究,自己做决策,而不是四处打探消息,听从别人的无缝钢管http://www.swcj2.cn推荐来选股,不做深入研究就进行买卖操作。

02

多尔西认为,晨星公司的投资哲学建立在5个核心原则基础上。

第一,做好你的功课。在买股票之前,要花时间调查了解这家公司里里外外的情况,除非对它的情况了如指掌,否则不要买它的股票。这个原则和巴菲特的能力范围、不熟不做的原则一致。

第二,寻找具有强大竞争优势的公司。“竞争优势有助于公司把竞争者挡在外面。如果你识别出一家公司能阻挡竞争者,并且能找出持续产生高于平均水平利润的原因,你就已鉴别出了公司竞争优势的源头。”

第三,拥有安全边际。安全边际是股票的市价与我们对股票估值的差值。将“安全边际”置于投资的核心概念,来源于格雷厄姆。多尔西在本书中以可口可乐等公司为例,做了更深入的讨论。

第四,长期持有。“频繁交易的费用经过相当一段时间之后,会大大拖累投资组合的表现。买股票的态度要像重大采购,并且最好长期持有。”

第五,知道何时卖出。股市上有句老话“会买只是徒弟,会卖才是师傅。”多尔西则说,如果出现以下情况,应当卖出:你在第一次买入时犯了一个错误;公司基本面已经恶化;股价已经超出它的内在价值很多;你已发现更好的投资机会;这只股票在你的投资组合里占有太大的比例。

值得注意的是,对于多尔西的卖出原则我们最好不要盲目应用,因为按多尔西提出一般的标准,一项投资在投资组合中超过10%~15%,就该把它所占的投资比例降下来。对基金机构来说,受规则所限,这样操作可以理解,但对普通投资者来说,则有所不同。

03

多尔西是价值投资者,他认为投资一定要选择那些具有较强竞争优势的公司,因为竞争优势是一家公司保持优异业绩的特征。当我们在分析一家公司的竞争优势时,应该遵循以下步骤:

第一,评估公司历史上的盈利能力。包括:自由现金流、净利润、净资产收益率等指标。考察这些指标时,要注意考察多年的数据作为估值,至少5年,最好是10年。

第二,建立竞争优势。当企业试图建立竞争优势时,企业战略比所处行业更重要。

第三,竞争优势的寿命,能够持续多久。竞争优势从深度上讲是能赚多少钱,宽度上是能保持多长时间,比如说科技型公司常拥有很强但很窄的竞争优势。

第四,行业分析。对行业的基本情况、毛利率、发展阶段等具有一个初步的印象,可以寻找行业前几名的公司作大致分析。

总体感觉,《股市真规则》这本书在系统性上为投资者了解价值投资搭了一个很清晰的框架,在如何估值上给出了较为明确的方法路径,是一本简明而实用的书。

荐书人:易建涛

央广经济之声 财经评论员

《易说》专栏制作人

《基金观察》记者

编辑:王京源

审稿:李 莹

监制:刘志军

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